（来源：曲合期货）
来源：宝城期货 作者：宝城期货
研报正文
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核心观点
【螺纹钢】
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主力期价震荡走高，录得 1.24%日涨幅，量仓扩大。现阶段，螺纹钢供应弱稳运行，需求季节性好转，基本面有所改善，给予钢价支撑，但旺季需求改善力度存疑，产业矛盾缓解有限，后续走势谨慎乐观，关注需求表现。
【热轧卷板】
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主力期价偏强运行，录得 1.17%日涨幅，量仓扩大。目前来看，海外供应缺失带来板材出口预期改善，叠加商品情绪回暖，驱动热卷价格震荡走高，但基本面表现弱稳，上行驱动存疑，后续走势谨慎乐观，关注需求表现。
【铁矿石】
主力期价偏强震荡，录得 1.16%日涨幅，量仓扩大。现阶段，供应担忧叠加商品情绪回暖，铁矿石价格低位回升，但矿石需求改善空间存疑，高供应、高库存局面下矿石基本面表现弱稳，上行驱动不强，后续走势谨慎乐观，关注钢材表现。
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一 产业动态
(1)国家能源局：3 月份全社会用电量同比增长 3.5%
国家能源局发布 3 月份全社会用电量等数据。3 月份，全社会用电量 8595 亿千瓦时，同比增长 3.5%。从分产业用电看，第一产业用电量 113 亿千瓦时，同比增长 6.7%。第二产业用电量 5708 亿千瓦时，同比增长 2.0%;其中，工业用电量 5661 亿千瓦时，同比增长 2.3%，高技术及装备制造业用电量 1054 亿千瓦时，同比增长 5.6%。
第三产业用电量 1601 亿千瓦时，同比增长 7.7%;其中，充换电服务业、互联网数据服务业用电量分别为 130 亿、80 亿千瓦时，增速分别达到 51.3%、40.1%。城乡居民生活用电量 1172 亿千瓦时，同比增长 5.2%。(2)奥维云网：5 月空调内销排产再降 8.6%
(2)奥维云网：5 月空调内销排产再降 8.6%
2026 年 5 月空调排产数据出炉，行业内外销走向出现罕见的剪刀差趋势。奥维云网 PSI 监测数据显示，5 月空调内销排产同比下滑 8.6%，而出口排产同比增长 11.2%。一降一升之间，折射出当前中国空调产业所面临的复杂局面：国内市场寒意逼人，海外市场则在低基数效应下呈现阶段性回暖。
(3)中钢协：3 月重点钢企粗钢日产 226.93 万吨
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2026 年 3 月，全国生产粗钢 8704 万吨、同比下降 6.3%，日产 280.77 万吨/ 日;生产生铁 7328 万吨、同比下降 3.3%，日产 236.39 万吨/日;生产钢材 13098 万吨、同比下降 2.3%，日产 422.52 万吨/日;1-3 月，全国累计生产粗钢 2.48 亿吨，同比下降 4.6%，累计日产 275.06 万吨;生产生铁 2.11 亿吨、同比下降 2.9%，累计日产 234.42 万吨;生产钢材 3.51 亿吨、同比下降 1.7%，累计日产 390.49 万吨。
二 现货市场
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三 期货市场
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四 相关图表
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五 后市研判
螺纹钢：供需格局有所改善，库存降幅扩大，建筑钢厂生产趋稳，螺纹钢周产量环比降 2.45 万吨，品种转产带来供应收缩，持续性有待跟踪。
与此同时，螺纹钢需求持续改善，周度表需环比增 9.24 万吨，高频每日成交有所放量，但依旧位于近年来同期低位，且下游行业表现低迷，旺季需求改善空间有限。
目前来看，螺纹钢供应弱稳运行，需求季节性好转，基本面有所改善，给予钢价支撑，但旺季需求改善力度存疑，产业矛盾缓解有限，后续走势谨慎乐观，关注需求表现
热轧卷板：供需格局变化不大，板材钢厂生产平稳，热卷周产量环比增 1.00 万吨，供应再度回升，库存高位去化有限，压力并未缓解。
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与此同时，热卷需求表现尚可，周度表需虽环比降 1.98 万吨，但高频每日成交维持高位，且海外供应受限带来出口改善预期，给予热卷需求支撑，需注意的是主要下游矛盾未解，增量空间有待跟踪。
总之，海外供应缺失带来板材出口预期改善，叠加商品情绪回暖，驱动热卷价格震荡走高，但基本面表现弱稳，上行驱动存疑，后续走势谨慎乐观，关注需求表现。
铁矿石：供需格局变化不大，钢厂生产趋稳，矿石终端消耗延续回升，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗双双增加，但增幅持续收窄，且钢市产业矛盾缓解有限，矿石需求增量空间有限，利好效应趋弱。
与此同时，港口到货如期回升，而海外矿商发运小幅回落，按船期推算后续到货将延续增加，加之内矿供应积极，矿石供应高位趋稳。总之，供应担忧叠加商品情绪回暖，铁矿石价格低位回升，但矿石需求改善空间存疑，高供应、高库存局面下矿石基本面表现弱稳，上行驱动不强，后续走势谨慎乐观，关注钢材表现。