（来源：曲合期货）
来源：银河期货 作者：银河期货
研报正文
【市场回顾】
4月21日，辐射松原木在四大港口基本持平，仅太仓4米纸浆材上涨20元/方，反映下游纸浆企业阶段性补库需求释放。
太仓地区：3.9中(3.8A)：790，持平;5.9中(5.8A)：820，持平3.9大(3.8大A)：810，持平;5.9大(5.8大A)：850，持平3.9小(3.8K)：760，持平;5.9小(5.8K)：770，持平4米K材(K1)：720，持平;4米纸浆(KIS)：700，+20主力合约LG2605小幅反弹，收盘价825元/方，较上一交易日涨1.5元/方。
【重要资讯】
1.据木联调研，本周2026/4/20-2026/4/26)13港新西兰针叶原木预到船20条，较上周增加10条，周环比增加100%;到港总量约68.3万方，较上周增加37.1万方，周环比增加119%。
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2.据木联调研，4月13日-4月19日，中国7省13港针叶原木日均出库量为6.25万方，较上周增加3.31%;其中，山东港口针叶原木日均出库量为3.28万方，较上周持平;江苏港口针叶原木日均出库量为2.44万方，较上周增加10.41%;河北港口针叶原木日均出库量为0.03万方，较上周持平
【逻辑分析】
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上周新西兰原木到港量31.3万方，周环比降17%，叠加新西兰受高油价影响采伐成本上升、供应趋紧，国内到货压力显著减轻。需求端，13港日均出库6.05万方，环比持平，市场呈现“北强南稳”，山东价格偏强、江苏持稳，纸浆材表现优于建筑材，供应收缩与库存低位支撑市场，但内需疲软限制全面上涨空间。
【交易策略】
1.单边：观望
2.套利：观望。
3.期权：关注卖出期权LG2605-P-800。