（来源：曲合期货）
来源：建信期货 作者：建信期货
研报正文
一、 行情回顾与操作建议
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铜价震荡收跌，市场观望情绪较浓，美伊停火协议将于明天到期，目前美伊是否会在巴基斯坦复谈尚不确定，资金避险情绪影响下沪铜已经连续三天收十字星。盘面 05-06contango 结构缩窄，现货升水下降，沪粤价差走阔至200，套利窗口打开，两地货源腾挪将支撑上海地区升水，现货进口铜盈利窗口打开，LME0-3contango 结构扩大至 75.46，LME 库存累库150 吨，C-L 价差缩窄至28，继续关注海外需求恢复情况。
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短期美伊谈判进程曲折，叠加铜价自底部反弹达12%，铜价在地缘局势影响下有向下调整压力，但地缘局势失控可能性较低，且铜基本面有支撑，预计铜价下调空间有限，关注沪铜10.1 万附近支撑。
二、 行业要闻
1. 海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2026 年3 月精炼铜进口量为 279,368.28 吨，环比上升 37.22%，同比下降21.12%。中国3 月进口刚果民主共和国精炼铜 99,134.00 吨，环比上升 40.29%，同比下降11.90%。中国3 月进口俄罗斯精炼铜 50,000.35 吨，环比上升161.09%，同比下降31.48%。
2. 海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2026 年3 月铜矿砂及其精矿进口量为 2,629,996.23 吨，环比上升 13.84%，同比上升9.99%。中国3月进口智利铜矿砂及其精矿820,975.96吨，环比上升9.86%，同比上升1.61%。中国 3 月进口秘鲁铜矿砂及其精矿 655,587.09 吨，环比上升33.96%，同比上升 17.12%。